礼品家纺企业：多品牌战略运营应时而变

编者按：产品涨价催生牛股历来是A股亮丽的风景线。实际上，作为强周期行业的化工股，其业绩对涨价更为敏感，比如去年的滨化股份 (环氧丙烷)和安纳达(钛白粉)等。近期，受到高油价、产能缺口、下游补库存的综合因素影响，一些化工品价格有较大涨幅，其中的机会值得关注。

“疯狂”的农药

草甘膦作为今年化工品的明星，其表现只能以疯狂来形容。价格从去年底的2.3万元/ 吨一路大涨，近日受国内媒体爆出美国农化巨头孟山都有望退出草甘膦市场的消息影响，价格再次出现飙升，8月初出厂价超过3万元/吨。那么草甘膦涨价趋势今后能否延续呢?接受本刊记者采访的业内专家意见分歧很大，部分人士认为，世界范围内的草甘膦消费量没有增长，受到环保限制，目前国内小企业存在大量的过剩产能未复工，未来有可能在价格反弹时死灰复燃。草甘膦也许会重蹈钛白粉价格去年暴涨今年暴跌的覆辙。

相对草甘膦来说，另一种农药吡虫啉似乎被市场所忽略。生产吡虫啉的A股公司只有长青股份 ，公司中报披露 ，预计1~9月净利润增长20%至50%。其董秘满先生告诉本刊记者，“公司的吡虫啉主要供出口，在市场**低迷的2010年，出厂价只有8万~9万元/ 吨。但受到巴西主要厂商停产、全球主要经济作物种植面积增加等因素的影响，今年初价格已经涨到13.5万元/吨，目前出厂价为15万元/吨。此外，吡虫啉生产技术门槛高，并且**近几年国内没有新项目投产，并不存在产能过剩的问题。三、四季度价格是否还能大涨不好说，但至少会维持在高位。”

化纤、环氧丙烷和醋酸丁酯价格反弹

经过二季度油价暴跌所引发的去库存风暴的洗礼，下游石化行业的库存水平已达近两年的低位，在需求端有轻微改善的情况下，价格就会有明显的反应。进入8月后，环氧丙烷价格涨势不减，价差比7月初**低水平接近翻倍。据东方证券估算，主营环氧丙烷的滨化股份，其每1000元产品价格上涨对应的业绩弹性为0.24元。

7月份受油价反弹推动，涤纶原料与产品价格全线上涨。涤纶长丝价格普涨1000元/ 吨(涨幅约8%)，POY83dtex价差从400元/吨扩大至800元/吨。“我认为7月份的涨价为补库周期，且美国农业部预测印度今年棉花减产12% 的信息将对棉花和化纤价格有正面刺激，后续涤纶长丝仍有提价空间。随着九、十月份旺季到来，相关企业桐昆股份业绩环比将出现大幅提升。涤纶长丝的主要原材料PTA期货价格近2周小幅上涨，建议关注主营PTA的荣盛石化 。”申银万国分析师周小波对《红周刊》表示。

此外，醋酸丁酯价格自7月以来平均涨幅近10%。百川股份作为国内醋酸丁酯**，目前年产能约20万吨。机构认为，按照惯例，9、10月份往往是年内醋酸丁酯价格**高点。加上企业库存偏低和下游涂料需求向好等因素，价格仍有上涨空间。

成本下降增厚两细分行业业绩

前期，受到煤价暴跌成本下降进而增厚业绩的影响，火电股掀起一波行情 。循此思路，可注意民爆和煤制乙二醇公司。

平安证券研究员鄢祝兵判断，鉴于民爆行业的高危性，产销和价格均受到国家管制，行业盈利取决于需求和成本。上市公司市场多处于中西部，需求受影响较小;而原材料硝酸铵今年产能增加34%，处于供大于求的局面，价格目前为2000元/吨，同比下跌了接近30%。预计三季度南岭民爆等企业盈利向好的概率大。

在成本下跌的同时产品涨价更给力。上周乙二醇华东市场价格为7500元/吨，周涨幅6.4%，月涨幅为11.9%。投资者可留意上市公司中惟一的煤制乙二醇公司丹化科技 .

游资炒作青岛碱业 、尤夫股份

另外，还有一些化工公司本周走势较强：天马精化 (8月7日公告中期10转10)、亿利能源 (7月26日公告大股东亿利集团承诺向公司补足现金3616.32万元)、天科股份 (公司销售合同增加，中报业绩增长91.97%、页岩气概念).

仅从二级市场的表现看，青岛碱业本周已连续2个涨停，尤夫股份 (工业用涤纶长丝)周五开盘不久即封涨停。这两家公司基本面并无亮点，游资炒作超跌低价股的迹象明显，激进型的短线投资者可跟踪其交易性机会。