市场渗透率仅20%-30% 这对于LED照明企业来说究竟意味着什么？

随着我国城市化进程进一步推进，大量的基础建设与城市亮化工程直接带动了照明行业的快速发展。同时，在节能环保理念的倡导下，越来越多的居民企业消费者选择节能照明产品作为**照明产品，LED 灯具等节能照明产品的迅速普及，有力支撑了整体照明市场的规模增长。

高工产研LED研究所(GGII)调研数据显示，2016年中国LED下游应用领域市场规模为3697亿元，同比增长15.71%，增幅与2015年相当。其中显示屏、背光、照明及其他应用板块分别占比12%、11%、66%以及11%。GGII预计，2017年中国LED下游应用产值将达4451亿元，增长幅度为20.4%。

阳光照明作为国内照明行业**国家认定技术中心，主营业务为照明电器的研发、生产和销售，主要产品为普通照明用的绿色照明产品，具体包括 LED 照明产品、一体化电子节能灯、T5 大功率荧光灯及配套灯具等。

截止目前，阳光照明已建立了浙江、福建、江西、安徽四大基地，具备4亿盏LED光源和8000万套LED灯具的年生产能力。在球泡类产品和灯管类产品上，某些单品已经形成了规模。

据高工LED查阅财报发现，阳光照明2017年上半年实现营业收入 24.03 亿元，同比增加 13.01%，实现归属于上市公司股东的净利润 2.32 亿元，同比增长 6.71%，公司收入和净利润保持稳定增长。其中，LED 产品收入 21.28 亿元，同比增长 22.34%，收入占比 89.41%，传统节能灯产品收入 2.52 亿元，同比减少 30.46%，收入占比 10.59%。

9月5日，阳光照明召开2017年半年度现场业绩说明会，参加人员为总经理官勇先生、财务总监周亚梅女士、董事会秘书赵芳华先生及部分公司股东和机构投资者。

业绩说明会由公司董事会秘书赵芳华先生**介绍了公司2017年半年报相关情况，其次是公司经营情况的问答环节。具体问答内容如下：

问：未来LED行业的趋势怎样?

答：从照明行业的整体出货量来看，80%以上都LED照明产品。从替换的角度看，渗透率只有20%-30%，三年内整个行业还没到达瓶颈，行业的集中度将逐步提升。

问：公司在品牌推广及渠道建设方面有些什么措施?

答：目前在品牌推广方面在加大自主品牌的发展，像去年增长不错的澳大利亚的市场，有将近一半的业务是自主品牌，但是也存在与代工客户面临竞争的问题，不过，我们还是重点像自主业务调整，所以，今年大洋洲业务出现了较大调整。美国的子公司今年我们进行了增资，继续加大对工程专业渠道的投资力度，因为这块业务发展自有品牌比零售渠道难度要小，包括我们在法国、德国新成立的公司，都是以发展自主品牌业务为主。内销方面，今后重点是对建立战略合作关系地产商、大的装修公司，逐渐落地项目，拓展住宅领域的渠道。

问：灯具毛利率水平下降较快，主要是什么原因导致?是否议价能力较弱?与客户议价的频率大概为多久?

答：灯具材料涨价上升比较明显，比如包装、外罩的塑料件与五金件等，成本上升比光源更大。今年材料上涨幅度较大，略超出公司预期，与客户议价会有滞后性，主要是在成本上升压力变大的时候，视公司成本承受能力情况，再跟客户进行议价谈判。

问：上半年LED销量同比增长大概为多少?上半年收入增速低于年初预算主要是什么原因?

答：LED销量的增长超过60%，但销售收入增长22%，所以，价格下降幅度达到25%左右，大于年初预算的15%的降幅，导致收入增速低于年初预算的目标。

问：公司今年半年报因会计政策调整影响了1200多万，如果去年也按新会计政策的标准，去年计入其他综合收益的金额估计大概是多少?

答：公司这一部分政府补贴是递延收益，分十年摊销，因为今年没有新增大的政府补贴进来，所以，即使去年按照新会计政策调整，去年计入其他综合收益的金额估计跟今年差不多。

问：以往几年公司的营业外收入项目政府补贴收入在5000万元左右?今后这部分补贴会继续吗?

答：营业外收入中的政府补贴，主要来源于地方政府的税收返还收入，今后几年还会有，不过具体金额可能会随着年份增加逐渐减少。

问：2016年，公司计提各类资产减值准备9000多万，今年会怎样?

答：今年以来，节能灯的量已经很小，如果有计提，更多的是 LED 的设备，我们会做账面价值和市场价的测试，如果有减值，仍会计提，不过，今年总体会比去年少很多。

问：很多做代工照明的企业逐步上市，对于代工的竞争格局怎么看?

答：目前我们的业务一部分是代工，一部分是内销，内销包括工程与家具。做工程的上市公司主要为三雄极光和雷士照明;家具部分一块与欧普照明类似，一块与佛山照明类似;代工方面主要有飞乐音响下的上海亚明与德邦照明。本公司的业务相对较为复杂，总体与德邦照明较为相似，不过规模比他更大。所以各家公司擅长的领域还是有差异的，随着行业集中度的上升，大企业的优势显现出来，而小企业的关停比较明显，大企业的代工市场还是有上升空间的。公司在内销生产上需要加大力度，因为基数还比较小所以上升空间很大。

问：公司经营现金流很好，但从资本运作看有点保守，公司有什么考虑?

答：公司有在关注行业的资本运作变化情况，但是目前好的标的很难获得，公司在产业布局上还是重点在渠道的拓展上，包括工程照明、商业照明等领域。下半年公司也开展了海外并购，但还未对外披露。

问：目前公司的人才引进有哪些措施?

答：今年以来，我们招聘的人不再局限于引入到上虞，很多营销类人才都是从国外当地招聘，比如美国、德国。技术人才的招聘难度较大，公司已在上海和杭州设立了研发中心，人才引进相对会容易些。

问：未来几年公司的重心在哪里?

答：未来几年公司的重心还是在照明主业，当然从产品类别来说会重点提高灯具的占比。

问：公司在员工激励方面有什么下一步的措施?是否会考虑集团层面的员工激励方案?

答：目前公司的业务主要集中在子公司，子公司层面已经阶段完成股权激励，每个子公司的管理团队持有 5%的股权比例，对于集团层面的股权激励公司也会进一步研究。